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Tiempos de Sobrevivir

Por Agroeducación. Se nos fue agosto, un mes donde por lo general vemos recuperación en las cotizaciones, en especial de la soja, pero lamentablemente en este mes del 2015 los números para la soja, el maíz y el trigo cerraron con números en rojo.

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Se nos fue agosto, un mes donde por lo general vemos recuperación en las cotizaciones, en especial de la soja,  pero lamentablemente en este mes del 2015 los números para la soja, el maíz y el trigo cerraron con números en rojo. La posición noviembre de la oleaginosa cayó 5,60%, mientras que la posición diciembre del maíz bajó 1,57% y del trigo 5,23%. Analicemos cada uno de los productos.

SOJA

Durante el mes de agosto, mes de desarrollo de los cultivos, el clima ha sido casi ideal lo que avizora una muy buena producción. Los resultados del ProFarmer tour avalaron esta presunción mostrando números muy cercanos a los estimados por el USDA, 105,73 versus 106,50 millones de toneladas. Habrá que ver que dice el USDA en su informe de setiembre aunque consultoras privadas, en su mayoría, estiman rendimientos por debajo de los del organismo.

Por el lado de la demanda, los ojos están puestos en China donde la situación económica no mejora aunque por ahora parece no mermar sus intenciones de compra. De hecho Brasil, el gran competidor de la soja americana,  lleva exportado un 49% más que el año pasado. No obstante el comportamiento de la demanda está demostrando que deciden sus compras donde la oleaginosa es más barata. Ni bien la cotización de la soja en el Golfo se convirtió en  la más barata del mundo, los volúmenes de exportación desde los EE.UU se han incrementado fuertemente.

En nuestro país las cotizaciones en pesos de la soja no han sufrido las bajas internacionales manteniendo valores que rondan los $ 2.100 – $ 2.150.  SI va a necesitar vender mi recomendación es hacer promedio a estos precios y/o tomar coberturas flexibles con puts de noviembre.  Hoy los precio locales tienen incorporada la prima de una muy baja oferta frente a una demanda que necesita cubrir posiciones, pero que pasará superada esta necesidad? De lo contrario ante la situación eleccionaria y la posible devaluación del peso el consejo es esperar.

MAÍZ

El cereal ha sido el de menor baja durante el último mes de agosto. ¿El motivo? Los resultados del ProFarmer Tour incrementaron las dudas sobre la cosecha puesto que estuvieron bastante por debajo de lo estimado por el USDA (338,40 vs 347,62 millones de toneladas). La mayoría de las consultoras privadas también aseveran estos guarismos y el mercado esperará la palabra del USDA en su informe mensual de oferta y demanda de setiembre. Además los problemas que afronta la producción en la Unión Europea motivadas por la seca hacen prever mayores importaciones por parte de la Unión. No obstante la competencia de cereal sudamericano, principalmente de Brasil, pone el contrapeso a estos problemas de producción. En efecto la devaluación de real frente al dólar hace que las exportaciones desde el mencionado país incrementen su porción de mercado.

Desde el lado de la demanda a los problemas de la economía china se suma que el gobierno continuo bajando el precio que paga a los agricultores por el maíz, lo que puede perjudicar las importaciones de DDGs, cebada y sorgo de este país. Por otra parte la pérdida de valor de las monedas de los principales países importadores frente al dólar ha incrementado los costos de las materias primas importadas y esto no es bueno para el nivel de demanda.

En nuestro país los niveles de precios rondando los u$ 98/100 – $ 900/930 parecen mostrarse al menos hoy como piso y techo, tal vez con mejoras puntuales por efectos de una demanda que necesite cubrir embarques, pero si n un fundamento que haga pensar en recupero importantes.  Nuevamente del lado de la devaluación del peso es desde donde puede venir el recupero en moneda local.

TRIGO

El cereal parece estar condenado a precios débiles, las abundantes existencias que tiene y tendrá el mundo sumado a un dólar fuerte lo condenan. Pareciera que no hay salida.

Las estimaciones de la Unión Europea y el Mar Negro están siendo superiores a las estimadas y con buena calidad por lo que tendrán saldos exportables mayores para abastecer a los principales importadores del norte de África y  este de Asia. La producción de trigo de primavera en los EE.UU. muestra rindes muy buenos y también con buen nivel de calidad. Por lo tanto aparece como posible destino de sus exportaciones Brasil quien seguramente necesitará importar trigo de calidad como todos lo años. No obstante en la región deberá competir con los países productores quienes por su cercanía tienen mejores condiciones para venderle. Y aquí aparece Argentina como su principal competidor, pero claro Argentina depende de la política comercial que adoptará el nuevo gobierno y del nivel de calidad que logre su producción.

En este sentido la situación en cuanto a calidad de producción se ha complicado por las importantes precipitaciones que se han producido, las cuales han causado un doble daño, pérdidas directas por anegamientos y posibles pérdidas si no se vuelve a fertilizar sobre aquellos lotes que fueron ¨lavados ¨por las precipitaciones.

CONCLUSIONES

Como puede ver las noticias no son demasiado buenas como para esperar recupero en los niveles de precios de los tres productos. No obstante aún falta mucho y de no mediar problemas climáticos sobre el final de la cosecha americana la producción de Sudamérica  será la protagonista en la tendencia de los precios. De lo que si estoy seguro es que estamos en tiempos de dedicarnos a sobrevivir.

Los márgenes son finitos e incluso negativos por lo que sobrevivir implica pensar estratégicamente las decisiones a tomar. Si hoy tengo productos sin precio debo analizar entre que recupero pueden tener los valores en pesos  ante una eventual devaluación y las los subas ocasionales para hacer promedios. Y para la campaña 2015/16 considero que cubrir los costos que afronto utilizando los seguros de precios a la baja que representan las opciones son la mejor herramienta a utilizar para dicho fin.

 

Por Gustavo Pícolla

Agroeducación

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