Esta semana el cima fue el gran foco del mercado internacional. El clima cálido y seco en el noroeste de la zona de producción de granos le está pegando fuerte al trigo de primavera, que se siembra en su mayor parte en la zona en cuestión, pero también al maíz y la soja, ya que un 20% del área de estos cultivos está en la zona afectada. También los excesos de lluvias del centro y sur de las planicies trigueras causaron problemas de calidad y demora en la trilla del trigo de invierno, con lo que este cereal está liderando subas en EEUU.
Finalmente las posiciones más largas en Chicago mostraron subas fuertes en trigo, moderadas para la soja y una pequeña baja para maíz, desde niveles elevados del cierre del viernes previo.
Gran parte del movimiento que describimos se debe a que con fondos muy vendidos en los tres cultivos, cuando aparecen dudas, los operadores compran para cerrar riesgo y capitalizar las ganancias devengadas por las bajas previas, y esto gatilla subas.
Pero en el mercado local, las subas descriptas no se vieron reflejadas. Comenzando por la soja, tuvimos una baja de 11 U$S/tt para la posición disponible (quedó en 237 U$S/tt) y de 5 U$S/tt para la noviembre (252 U$S/tt). Cuando se contempla el precio en pesos quizás la baja no fue tan significativa, porque el dólar comprador del Banco Nación, que se toma para pesificar contratos, mejoró 12 centavos. Pero de todas formas nos caímos de los 4.000 pesos por tonelada que la semana previa habían gatillado fuertes ventas y fijaciones.
La razón por la que los valore se despegaron tiene que ver conque hay una gran cantidad de mercadería entregada a fijar por productores, con cláusula de fijación hasta el 30 de junio. Los compradores que venían pagando sobreprecios respecto a la paridad de la exportación, y poniendo sobre la mesa gran parte de la ganancia de la industria (el diferencial por comprar porotos, procesarlos y venderlos como aceite y harina), ven que por lo cercano de la fecha de cierre de las fijaciones, y la poca cantidad de soja que logran comprar con precios más altos, prefieren retrotraer sus precios a valores más razonables para su capacidad de pago, ya que el volumen que dejan de originar no es tan significativo como el ahorro que tendrán por la fijación del saldo de la mercadería ya recibida.
Pero como a estos precios la oferta prácticamente desapareció, no sería raro ver una vez que pase la fecha de fijación, una mejora en los valores. En el mientras tanto, de necesitar vender, la idea es apuntar al valor noviembre (252 U$S/tt) y tomar un crédito de prefinanciación de exportaciones que con las bajas tasas en dólares actuales, termina deportando un buen sobreprecio sobre los valores del disponible. De todas formas esta presión afectó también a la posición noviembre, por lo que lo ideal sería postergar las operaciones hasta julio.
En el caso del maíz también vemos una baja fuerte en las posiciones de entrega corta (en torno al 8% a valores de 140 U$S/tt). En este caso la razón es que se está generalizando nuevamente la trilla, gracias a clima seco en las últimas semanas, y la maduración del maíz tardío. Esto no solo en Argentina, sino también en Brasil. Pero aquí nuevamente las posiciones diferidas (diciembre) logran sostenerse más cerca de los 150 U$S/tt.
En tanto los precios del trigo como ya mencionamos mejoraron mucho a nivel internacional, y esto se trasladó también al mercado local. Aquí la duda de todas formas es si la intención de siembra logrará concretarse en su totalidad por las demoras debido al clima húmedo, y también si los excesos de lluvia y bajas temperaturas en el sur de Brasil no terminarán generando una mayor necesidad de importaciones de trigo por parte de Brasil.
BALANCE
Esta semana el cliam siguió dándole volatilidad al mercado de Chicago, pero en los valores que recibimos en Argentina primaron aspectos locales.
En soja los compradores tienen gran cantidad de posiciones a fijar hasta el 30 de junio. Venían pagando sobreprecios para conseguir grano, pero como los valores no tientan a la demanda, los mismos prefirieron priorizar mejorar el márgen, bajando los precios de compra, sacrificando los nuevos negocios.
En el caso de maíz la trilla local se agilizó y los lotes tardíos están madurando. Esto generó presión de oferta, y los premios que se daban por descarga inmediata desaparecieron.
En trigo es donde más de cerca se sigue el mercado externo, que con subas por problemas climáticos en EEUU, genera un mercado más sostenido.
SOJA
ALCISTAS
Buen ritmo de la demanda
Retención productor Argentino
BAJISTAS
Altos stocks EEUU y mundo
Presión de cosecha Argentina
Fuertes ventas de prod Brasil
Vencimientos fijaciones junio
DUDAS
(+) Fondos especulativos vendidos
(-) Expectativa suba stocks EEUU 17/18
(-) Podría pasar más área de maíz a soja en EEUU por clima
(-) Devaluación Real Br genera exports agresivas
(+) Clima seco en EEUU
MAIZ
ALCISTAS
Caída área EEUU 17/18
BAJISTAS
Altos stocks EEUU y mundo 16/17
Brasil recompone producción
Aumento producción Argentina
Llegada maíz tardío sudamericano
DUDAS
(+) Especuladores muy vendidos
(+) Baja calidad de cultivos en EEUU
(+) Clima cálido y seco en el noroeste EEUU
TRIGO
ALCISTAS
Necesidad import Brasil
Agresivo ritmo export Argentina
Poco saldo exportable
BAJISTAS
Altos stocks EEUU y Mundo
Exportadores Arg comprados
DUDAS
(+) Problemas en la siembra en Argentina
(+) Fondos espec muy vendidos
(-) Exportadores Arg muy comprados
(?) Saldo exportable Argentino
(+) Expectativa baja stocks EEUU 17/18
(+) Clima EEUU
