La cosecha de soja está prácticamente terminada en Estados Unidos. Las condiciones ambientales acompañaron al cultivo y hoy, con un 97% del área recolectada, se convalida una producción récord de 119 millones de toneladas de la oleaginosa. Este mayor volumen genera una recomposición de los stocks finalea, aumentando la relación stock/demanda y ubicándose en el nivel más elevado de los últimos diez años, de acuerdo a la Bolsa de Cereales de Córdoba (BCCBA).
Por otra parte, en el hemisferio sur, la siembra del ciclo 2016/17 está comenzando. En Brasil, Paraguay y Argentina se estima un área de 56,7 millones de hectáreas, es decir, un 1,5% más que la campaña pasada. La leve caída de la superficie en Argentina sería compensada ampliamente por los países vecinos. El USDA estima un aumento de 5,9 millones de toneladas.
A nivel global, la oferta de la oleaginosa para la campaña 2016/17 sería nuevamente récord con un volumen de 336 millones de toneladas, tres toneladas más que la publicada en el reporte del mes de octubre. Así, se lograría una recomposición de los stocks finales de la oleaginosa, aunque el aumento del consumo mundial frenaría la presión bajista sobre la relación stock/demanda.
La producción aumentaría 23 millones de toneladas respecto de la campaña anterior y el consumo crecería en 13 millones de toneladas. Por otro lado, las exportaciones de soja de Estados Unidos de la campaña en curso se encuentran por encima de lo proyectado por el USDA para el mes de noviembre, lo cual evidencia una demanda con un mayor grado de dinamismo, dijeron desde la BCBA.
En las últimas semanas y potenciado por el dato de las exportaciones estadounidenses, la posición compradora de los fondos especulativos fue creciendo y la posición vendedora fue cayendo. Este hecho podría reflejar una apuesta de los fondos por un mercado alcista. Por otro lado, el interés abierto ha ido disminuyendo como consecuencia de los menores contratos por parte de los fondos de cobertura que fueron cerrando posiciones a medida que iba finalizando la cosecha. El hecho de que el interés abierto sea más bajo podría amortiguar el impacto en los precios que tengan las variaciones en las posiciones de los fondos.
En Argentina, el precio de la soja en pesos en el mercado disponible experimentó un crecimiento en los últimos días impulsado por la depreciación del tipo de cambio. Para los próximos meses, según la Bolsa cordobesa, se espera un repunte en los precios, principalmente por la demanda de la industria y los exportadores, y no por el tiempo de cambio que permanecería estable hasta fines de 2016. Los contratos a mayo de 2017 se negocian a USD 257 por tonelada, contemplando una producción similar a la de la campaña 2015/16. Sin embargo, el mercado climático puede generar importantes variaciones en el precio durante la evolución del cultivo en los próximos meses, generando oportunidades o amenazas para el productor local.
